中际联合2026年中报：营收+17.55%而归母净利+0.52%，汇兑与税费返还回落侵蚀利润，海外拓展和风机大型化仍是主线

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中际美洲（海外销售主体）2026年上半年2025年全年营业收入29,588.29万元—净利润4,484.21万元2,799.83万元

上半年单季度的净利润已超过其2025年全年水平。结合2025年外销占比升至52.03%的趋势判断，海外市场对收入增长的拉动作用在2026年上半年进一步增强。报告期末境外资产73,562.22万元，占总资产的19.25%。

产品端，公司持续围绕风机大型化推进品类升级：齿轮齿条升降机、双机联动登塔方案、单叶片吊具、盘车工装等产品进入主要产品序列；能源安全系统解决方案报告期内"在风力发电场持续取得订单，并已完成交付"，控股子公司中际烟台获"储能创新力企业奖"。非风电业务（2025年仅占主营2.15%）仍处于订单培育期，尚未改变风电独大的收入结构。

项目2025年末2026年6月末累计授权发明专利65项67项累计软件著作权37项41项参与起草国家、行业及团体标准26项26项国内外资质认证（CE、UL、ETL、EAC等）176项189项

研发投入方面，2025年全年研发投入7,931.02万元，占营业收入4.22%，研发人员158人、占公司总人数17%；2026年上半年研发费用3,481.71万元，同比下降3.11%，管理层解释为"结合在研项目实施进度安排，研发人员职工薪酬同比下降"。在风电行业面临三项强制性国家标准落地（GB 45187-2024已于2026年1月1日实施，GB 23468-2025与GB 38230-2025于2026年9月1日生效）的背景下，公司以189项资质认证和参与制定标准的方式构建准入门槛，主营产品在风力发电细分市场占有率保持第一。资质认证数量半年净增13项，是报告期内核心能力建设的主要增量。

指标2026年上半年2025年上半年同比变动营业收入96,203.19万元81,841.30万元+17.55%归母净利润26,342.93万元26,206.76万元+0.52%扣非归母净利润24,611.31万元24,357.33万元+1.04%经营活动现金流净额6,450.85万元10,859.02万元-40.59%基本每股收益1.24元1.23元+0.81%加权平均净资产收益率8.63%9.69%减少1.06个百分点

利润增速与收入增速的背离主要由三项因素叠加：一是郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。