旅游消费“火爆神话”将灭？5月旅游CPI环比回落

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6月9日，国家统计局公布了5月的物价数据，CPI和PPI两方面都不及市场预期。值得注意的是，CPI数据显示5月出行消费修复有所放缓。开源证券分析师的解读是：疫后场景恢复带来的消费高景气修复结束后，居民收入与信心弱修复，未能驱动新一轮消费反弹。对消费“后劲不足”的忧虑，扑面而来。事实上，今年一直领衔复苏、在各个行业中一枝独秀的旅游消费，在5月也稍显疲态了。从5月CPI环比数据来看，飞机票和交通工具租赁费价格均下降7.2%，旅游则下降5.2个百分点至-0.6%。当然，这里有五一后假日效应消散、旅游物价大幅回落的影响。如果对比同时期历史数据（2016-2019年同期均值），今年5月旅游CPI环比数据还是可以跑赢的，体现了出行消费本身的韧性。

从五一旅游数据可以看到，消费力的复苏滞后于旅游出行人次，而哪些消费力受损最严重、恢复最慢，其实是更关键的问题。来看一组典型的数据。在5月后两周（5.14—5.27），国内酒店入住率同比增幅的平均值排序，为奢华酒店>经济型酒店>中高端酒店>头部酒店集团。这或许代表5月假日效应消散后，从日常角度来看，中产旅行消费需求的恢复是最慢的。这里也有更宏观的数据印证：招商银行财报显示，2022 年，私行（1000 万元以上）、零售（50 万元以下）、金葵花（50-1000 万元）的人均资产规模增速分别为 0.6%、6.0%、-0.8%。代表中产阶层的金葵花客户资产受损很明显，而富人与普通人的资产依然处于扩张区间。总体来说，在国内需求市场整体日益萎靡的当下，旅游还能红火多久、旅游消费力能否持续坚挺，是个悬而未决的问题。覆巢之下，岂有完卵？虽然唱多市场的人总想用旅游的红火来证明，消费依然大有潜力可挖——但这个行业不可能“举世皆醉我独醒”。于此，我们要有清醒的认知。另一方面，如果从消费分化的角度看，奢华旅游消费和经济型旅游消费，或许在下个阶段依然有空间。有哪些旅游公司会因此受益？比如，占据国内市场8成份额的经济型酒店，以春秋、吉祥为代表的的廉价航空，以及自然景区（营收主要是门票、索道及观光车业务，客单价不高且刚需属性较强），都可能是在接下来的暑期旺季业绩亮眼的企业。民营（多家航司）一季度利润高于主做中高端客群的三大航由于一部分高端旅游消费力转移到出境游市场，所以高端出境游或许也有亮眼表现。当然，这个市场现在还面临一些硬约束，比如：·国际航班：截止6月6日，我国民航国际客运航班数为793 架次，仅相当于2019年同期的37.27%；港澳地区航线客运航班数达235架次，相当于2019年同期的45.72%。·签证：签证申请技术服务公司 VFSGlobal 的数据显示，今年 1月1日至5月20日期间，中国公民的出境签证申请量仅达到 2019 年同期 35%的水平，最受欢迎的目的地包括加拿大、德国、意大利、英国和美国等国家。另外，由于国际关系动荡、海外地接服务与资源尚需恢复等影响，所以出境游接下来还有一些不可控因素。这些都让业界不能盲目乐观，必须冷静观察、以应对不时出现的风险。当然，混乱的时代，也必有可以火中取栗的生意。典型的例子，就是澳门博彩与寺庙旅游。近期和朋友聊天，提到澳门现在博彩业的恢复很迅猛。他的个人体验是，“口罩三年”让很多人的资产缩水，所以现在能去澳门玩一把的客人，基本都是真·实力选手，普遍玩的筹码也比原来要大。如果从数据来看，3月开始，澳门博彩GGR（毛收入）增长非常明显。到了5月，澳门博彩GGR恢复到2019 年的 59.98%，日均博彩收入为 5.02 亿澳门元。从五一同时期数据来看，内地游客赴澳门的恢复量也是远高于隔壁的香港。事实上，经济越不确定，“赌一把”的心态在社会中的蔓延就越广泛，从富豪到平民都是如此。根据财政部数据，1月-4月全国累计销售彩票1751.50亿元，同比大增49.3%，创五年来新高。上海财经大学经济学院教授黄振兴对《财经》表示，彩票消费增加，说明在人们的潜意识里，劳动致富的机会正在减少，因此更愿意通过彩票“博一把”，看看能否凭借运气实现一夜暴富。“这也意味着人们对当前经济的信心不足。”黄振兴强调。所以，小赌买彩票、大赌飞澳门，可能会成为2023年一道经久不衰的风景线。另一方面，寺庙旅游在年轻人中愈发红火。有平台数据显示，2023年以来寺庙相关景区门票订单量同比增长310%，其中90后、00后占比近50%。有一组数据可以与之对照来看：今年一季度，16-24 岁人口失业率抬升1.5个百分点至19.6%，青年群体就业压力创历史同期新高。找不到工作，愁肠百转无处释放，那就烧香拜佛吧。有调查数据显示，寺庙旅游的用户中，有7成比例的动机是“缓解压力”。曾经很多人以为，中国旅游最魔幻的时代就是“口罩三年”了。但事实可能是，这场离奇的游戏还没结束，我们接下来将见证更为曲折的情节。我们继续保持观察。